Banca centrala a Elvetiei acumuleaza cu o viteza record rezerve de bani cash, ajunse în iunie la 365 miliarde franci elvetieni (peste 300 miliarde euro), pe fondul interventiilor în piata pentru a impune un curs de schimb de 1,2 franci/euro, iar criza limiteaza semnificativ variantele de investitii. scrie Ziarul Financiar.
Presedintele Bancii Nationale a Elvetiei (SNB), Thomas Jordan, cauta optiuni pentru utilizarea rezervelor de franci si de valuta prin investitii sigure, devenite extrem de rare si scumpe odata cu escaladarea crizei datoriilor de stat din zona euro, potrivit unei analize Bloomberg.
„SNB are aceeasi problema ca multe fonduri de administrare a activelor. Activele sigure au devenit foarte scumpe. Deci, pentru moment, prefera banii cash, si nu investitiile”, comenteaza pentru Bloomberg ursina Kubli, economist la Bank Sarasin, Zurich.
Criza datoriilor de stat împinge în jos randamentele celor mai putin riscante obligatiuni, precum titlurile de stat germane, astfel ca banca centrala a Elvetiei tine rezervele în cash. Detinerile de moneda ale institutiei au crescut cu 50% în perioada martie-iunie, la 365 miliarde franci elvetieni, echivalentul a peste 300 miliarde euro sau 380 miliarde de dolari. Din suma adaugata în cele patru luni analizate, 72% reprezinta depozite cash la alte banci centrale, Fondul Monetar International si Banca Reglementelor Internationale.
SNB a introdus, din luna septembrie a anului trecut, un plafon de 1,2 franci pentru un euro, dupa ce moneda elvetiana s-a apreciat puternic fata de moneda unica europeana pe fondul crizei datoriilor de stat, unii analisti estimând în 2011 ca cele doua valute aveau sa ajunga inevitabil la paritate. În perioada aprilie-septembrie 2011, francul s-a apreciat cu 17% fata de euro. Din moment ce aproximativ jumatate din Produsul Intern Brut (PIB) al Elvetiei provine din industrii de export, competitivitatea economica a tarii ar fi grav afectata de aprecierea necontrolata a monedei.
Rezervele de valuta ale SNB sunt echivalente cu aproximativ 60% din PIB-ul Elvetiei, pe datele de la sfârsitul celui de-al doilea trimestru din acest an. Circa 60% din rezerve sunt denominate în euro, de la 51% la sfârsitul primului trimestru, reflectând interventiile în piata pentru mentinerea plafonului cursului de schimb.
Pentru a-si diversifica portofoliul, banca centrala elvetiana vinde euro si cumpara alte monede, potrivit datelor din bilantul institutiei. Cu toate acestea, dolarul american reprezenta numai 22% din rezervele bancii la jumatatea anului, fata de 28% în martie. Rezervele în yeni japonezi si dolari canadieni au înregistrat de asemenea scaderi în trimestrul al doilea, indicând ca banca a încetinit preschimbarea de euro.
Pe de alta parte, rezervele de dolari australieni, coroane daneze si alte monede au crescut de la 2,9% la 3,5% din total, iar banca a început în acest an sa cumpere woni sud-coreeni.
Analistii de la Credit Suisse si Julius Baer, doua dintre cele mai mari banci elvetiene, considera ca banca centrala s-ar putea concentra în continuare pe obligatiuni de stat cu rating ridicat, limitând investitiile în valute, deoarece nu cauta „neaparat” randamente mai bune.