Tangenta sistemului bancar cu piata de capital în Republica Moldova

Conform datelor Bancii Nationale a Moldovei la moment exista 14 banci universale care detin licenta Bancii Nationale a Moldovei ca banci licentiate. Pe lânga acest fapt din aceste banci, 11 banci detin si licenta Comisiei Nationale a Pietei Financiare ca participanti profesionisti pe piata de capital în calitate de dealeri cu drepturi conexe de broker, underwriting si consulting. Precum vedem, bancile sunt prezente si pe piata de capital.

Astfel prima tangenta a bancilor cu piata de capital este de intermediat si investitor pe piata. Bancile presteaza servicii de brokeraj pentru persoane juridice si fizice, si participa în calitate de dealer pentru portofoliile lor investitionale, se mentioneaza pe blogul financiar comerzan.info.

Din totalul tranzactiilor bursiere care au avut loc la Bursa de Valori a Moldovei pâna la sfârsitul anului 2012, putem vedea în Tabelul nr.1, ca bancile detin o cota de 48,63% sau 4 755 646 605.44 lei din volumul tranzactiilor bursiere în calitate de investitori (dealeri) si intermediari (brokeri), iar o singura banca ca BC „Mobiasbanca – Groupe Societe Generale” S.A. detine singura o cota de 24,67%. Observam ca bancile detin o cota de neglijat în tranzactiile bursiere.

Tabel nr. 1: Ratingul volumelor membrilor Bursei pentru întreaga perioada de activitate a Bursei

Sursa: Buletinul informativ nr. 1 (191) ianuarie 2013 „Bursa de Valori a Moldovei”

A doua tangenta care exista, este una impusa de legislatie dar si de modul de organizare a sistemului bursier. Bancile, pentru a putea activa ca intermediari la bursa, au obligatia de a fi membri ai Bursei de Valori a Moldovei si sa corespunde art. 6 alin. d) ai Regulii Bursei de Valori a Moldovei, privind detinerea cel putin ai unei actiuni ai bursei.

Astfel, aceste 11 banci sunt actionari ai Bursei de Valori a Moldovei si în afara de interesul de a presta servicii pe piata de capital, apar alte interese, interese de actionari care pot tine sub control sistemul bursier, având un mare factor de decizie privind functionalitatea sistemul bursier.

A treia tangenta cu piata de capital este faptul ca bancile sunt înregistrate juridic ca societati pe actiuni, iar actiunile lor sunt înregistrate sau înscrise la Bursa de Valori a Moldovei. Conform datelor Bursei de Valori a Moldovei din luna august 2013 la cota bursei de nivelul I sunt înscrise 7 banci din 8 emitenti si sunt înregistrate alte 6 din 951 emitenti în afara cotei.

Clasamentul Top 10 a capitalizarii bursiere la Agentia de Rating si Estimare “Estimator-VM” S.A arata ca capitalizarea bursiera a Top 10  clase de actiuni este de cca. 5,3632 mld. lei, ce constituie cca. 47.6 % din capitalizarea bursiera totala conform Tabelului nr.2. În acest Top, 6 clase de actiuni apartin bancilor cu o capitalizare bursiera de cca. 3,6141 mld lei ce constituie cca. 32,1% din capitalizarea bursiera totala. În urma unei analize, am ajuns sa constat ca capitalizarea bursiera a sistemului bancar (13 banci) este de cca. 6,0154 mld. lei ce constituie 53.38% din capitalizarea bursiera totala.

Tabel nr. 2: Clasamentul capitalizarii bursiere, total istoric BVM (conform situatiei din 31.07.2013)

Sursa: Agentia de Rating si Estimare “Estimator-VM” S.A.

Conform datelor din statistica bursiera, din anul 2008 pâna în trimestrul II 2013 pe piata bursiera s-au tranzactionat actiunile a 9 din 13 banci în valoare de cca. 735,74 mil. lei, ce constituie cca. 27,17% din volumul total al tranzactiilor bursiere înregistrate în aceasta perioada pe bursa  de cca. 2 708,41 mil. lei. Ca un exemplu, actiunile BC „Moldova-Agroindbank” S.A. au un volum de tranzactionare în aceasta perioada de 432,12 mil. lei, ce constituie 15,95% din volumul total a tranzactiilor sau 58,73% din volumul total al tranzactiilor cu actiunilor bancilor.

Tot în aceasta perioada, în urma consultarii rapoartelor financiare al bancilor, am constatat ca 10 din 13 banci au efectuat 12 emisiuni suplimentare închise de actiuni în valoare de cca. 1 574,24 mil. lei, iar daca luam în considerare a 14-a banca „BCR Chisinau” S.A., care e sucursala a Bancii Comerciale Române, despre care am vorbit mai sus ca actiunile ei nu sunt înscrise la bursa, atunci numarul emisiunilor de actiuni se mareste la 15, iar volumul total al sistemului bancar la cca. 2 071,82 mil. lei. Astfel, capitalul statutar al bancilor a crescut cca. 111,31% de la 1 861,3 mil. la 3 933,12 mil..

Aceste majorari de capital nu au avut scop de a atrage noii investitii, dar au fost impuse de legislatie. Bancile au fost obligate prin compartimentul IX al Regulamentului Bancii Nationale a Moldovei „cu privire la suficienta capitalului ponderat la risc” din 30 septembrie 2002 gradual sa mareasca cuantumul capitalului minim necesar pentru capitalul de gradul I de la 32 mil.lei. pâna la 20 iunie 2008 la 100 mil. lei iar pâna la 31 decembrie 2012 la 200 mil. lei.

Bancile nici n-au încercat sa atraga capital strain, ele s-au limitat la resursele financiare puse la dispozitie de catre actionari. Toate aceste emisiuni, cum am relatat mai sus, au fost închise, actionarii au varsat noi capitaluri, sau au reînvestit prin distribuirea noilor actiuni din contul profiturilor bancilor.

La sfârsitul lunii august 2013 a fost încheiata emisiunea suplimentara închisa de actiuni a Bancii de Economii în valoare de 80,25 mil. lei. Alte doua emisiuni sunt în derulare, emisiunea suplimentara închisa de actiuni a BC „Unibank” S.A. în valoare de 100 mil. lei si emisiunea suplimentara deschisa a BC „Eurocreditbank” S.A. în valoare de 35 mil. lei. Toate aceste trei emisiuni, sunt iarasi legate de Compartimentul IX al Bancii Nationale. În privinta BC „Eurocreditbank” S.A., care desfasoara emisiune deschisa, pe o piata  unde nu exista o oferta solida de resurse financiare si o cerere adecvata nu poate avea succes.

A patra tangenta este prezenta a 11 din 14 banci pe piata extrabursiera a VMS în calitate de dealeri primari, reglementata de BNM. Dealeri primari sunt doar bancile, astfel doar ele pot participa la licitatiile de vânzare a VMS desfasurate de MF. Bancile participa pentru a-si putea gestiona lichiditatile si pentru a investi. Prezenta lor este reglementata de Regulamentul cu privire la plasarea si rascumpararea VMS în forma de înscrieri în conturi prin care sunt obligati sa participe la fiecare licitatie si sa procure 2% din volumul mediu trimestrial oferit de Ministerul Finantelor pe parcursul a patru trimestre precedente, bancile al caror nivel al activelor este mai mare sau egal cu 1 000,0 mil. lei, iar pentru banci al caror nivel al activelor este mai mic de 1 000,0 mil. lei, sa participe minimum la 50% din numarul total de licitatii de vânzare a VMS si sa procure 1% din volumul mediu trimestrial oferit de MF pe parcursul a patru trimestre precedente. La moment aceste 2% din volumul mediu trimestrial este de cca. 35,0 mil. lei, astfel bancile investesc trimestrial minim cca. 385,0 mil. lei.

Totodata, bancile mai sunt obligate sa contribuie la crearea lichiditatii pietei secundare a valorilor mobiliare de stat, efectuând trimestrial tranzactii în volum minim de 1.5% din volumul total al tranzactiilor de vânzare /cumparare efectuate cu VMS în trimestrul precedent (cu exceptia operatiunilor de piata deschisa ale BNM).

La fel bancile au obligatia sa promoveze acest instrument în rândul populatiei, prin plasarea în incinte a comunicatelor si rezultatele licitatiilor VMS si punerea la dispozitie a „Ghidului investitorului în valori mobiliare de stat” elaborat de Ministerul Finantelor.