Banca Centrala Europeana (BCE) a tras cu patru tunuri deodata pentru a salva zona euro de la deflatie, în contextul în care inflatia a revenit pe teritoriu negativ iar perspectivele de crestere economica pe plan global s-au înrautatit:
- a scazut dobânda de referinta la 0%, o surpriza pentru analisti;
- a redus cu înca 10 puncte de baza dobânda la facilitatea de depozit, pâna la -0,40%, o masura anticipata;
- a majorat cu 20 de miliarde de euro lunar programul QE, la 80 de miliarde de euro;
- o alta surpriza, a lansat un nou program de finantare ieftina, practic gratis, cu 0% dobânda, pentru banci.
Mai mult, Mario Draghi, presedintele BCE, a lansat si un forward guidance:
“Dobânzile vor ramâne la un nivel mic, foarte mic, pentru o lunga perioada de timp, care va depasi orizontul de timp al achizitiilor de active (programate pana cel târziu în martie 2017). În acest moment, nu preconizam ca va trebui sa reducem dobânda si mai mult. Fireste ca noi evenimente ar putea schimba situatia si perspectivele.”
Ceea ce înseamna ca nu este exclus ca dobânda de referinta sa ajunga negativa, iar cea la depozite sa scada si mai mult, scrie bancherul.ro.
“Experienta pe care am avut-o cu dobânzile negative (la facilitatea de depozit pentru banci) a fost foarte pozitiva în privinta îmbunatatirii conditiilor de finantare a bancilor si transmiterii acestora in economia reala”, a adaugat Draghi.
Cu alte cuvinte, dobânzile negative le-au influentat pe cele de pe piata monetara, astfel ca bancile s-au putut finanta mai ieftin si au putut diminua si dobânzile la creditele pentru clienti.
Dobânzile negative nu au afectat profitabilitatea bancilor, în medie, desi exista diferente între banci, a adaugat Draghi.
Dimpotriva, a precizat vicepresedintele BCE, Vítor Constâncio:
“Marja neta de dobânda a bancilor a crescut anul trecut, în ciuda faptului ca aveau dobânzi negative la facilitatea de depozit a BCE.”
Ceea ce reflecta faptul ca dobânzile negative au determinat reducerea costului de finantare al bancilor, întrucât dobânzile de pe piata interbancara au scazut, datorita dobânzilor negative. De asemenea, si dobânzile pe termen lung au scazut, datorita asteptarilor ca dobânzile se vor mentine la niveluri scazute pe o perioada mai mare, astfel ca bancile au avut de câstigat si de pe urma cresterii randamentului titlurilor de stat detinute.
“S-a dovedit ca fara masurile BCE, cresterea economica ar fi fost mai scazuta. În schimb, o crestere economica mai mare a determinat reducerea riscurilor (creditelor neperformante) ale bancilor, având ca rezultat majorarea profitabilitatii acestora (ROE) de la 3,8% în 2014 la 5,7% în 2015. E important de mentionat ca este vorba de o cifra în termeni reali, pentru ca inflatia a fost 0”, a adaugat Constancio.
